Son günlerde Wall Street’te özellikle yazılım ve SaaS odaklı hisselerde yaşanan sert satışlar, risk iştahını önemli ölçüde törpüledi. Kurumsal yatırımcıların yapay zeka tarafındaki değerleme karmaşası nedeniyle hala net bir yön çizemediği ortada. Bitcoin’in son dönemde doğrudan bir risk barometresi gibi fiyatlandığını düşünürsek, Wall Street’teki bu çözülmemiş baskının Bitcoin’i de aşağıda tutmaya devam etmesi sürpriz olmaz.
ABD’den gelen CPI verisi bu tabloya küçük bir pozitif ekledi. Manşet enflasyon yıllık bazda %2.4 ile %2.5’lik beklentinin hafif altında kaldı, önceki %2.7’ye kıyasla belirgin bir gerileme var. Bu veri, Fed’in eli rahatladı algısıyla Bitcoin’de anlık bir yukarı tepki yarattı. Ancak aylık CPI da benzer tonda geldiği için tek başına yeni bir ralli başlatacak güçte bir sinyal değil. Kısa vadede bu tepkinin sınırlı kalması daha olası.
Takvimde dikkat edilmesi gereken bir diğer başlık, ABD Yüksek Mahkemesi’nin Trump dönemine ait tarife önlemlerinin yasallığına ilişkin bir görüş açıklaması yapması. Bunun en erken 20 Şubat’ta gelmesi bekleniyor. Sonuca göre risk iştahında ani ve sert hareketler görebiliriz; bu da Bitcoin’de volatiliteyi besleyebilir. Pozisyon taşıyanların bu süreci yakından takip etmesinde fayda var.
Ekosistemin kendi tarafına baktığımızda iki önemli detay var. Birincisi, Avenir Group’unBlackRock IBIT pozisyonunu dördüncü çeyrekte neredeyse hiç değiştirmemesi. 18,2 milyon hisselik pozisyon korunmuş, yaklaşık 908 milyon dolarlık bir piyasa değerine karşılık geliyor. Kurumsal tarafta panik satış yok ama yeni agresif alım da yok; büyük oyuncuların bekle-gör modunda olduğu söylenebilir.
İkincisi ve belki de daha çarpıcı olan gelişme, madencilik zorluğunun 142T’den 125,8T’ye gerileyerek 2021’deki Çin şokundan bu yana en sert düşüşü yaşaması. Fiyattaki sert gerilemenin ardından özellikle eski cihazlarla çalışan ve elektrik maliyeti yüksek madenciler ağdan çekildi. Karlılığın sıkışmasıyla verimsiz oyuncuların elenmesi sektörde bir tür reset yaratıyor. Tarihsel olarak bu tür elenme dönemleri, fiyatın dip bölgelerine yakın zamanlarda gerçekleşme eğilimi taşır. Yani madencilik tarafındaki bu sıkışma, Bitcoin’in mevcut seviyelerde ciddi bir baskı altında olduğunu teyit ediyor; ancak aynı zamanda zayıf ellerin temizlendiği ve ağın daha sağlıklı bir yapıya hazırlandığı anlamına da gelebilir.
Genel resme baktığımızda, BTC geçtiğimiz haftayı birbirine zıt sinyallerin ortasında sıkışarak geçirdi diyebiliriz. CPI verisi küçük bir olumlu sinyal verse de Wall Street’teki teknoloji satışlarının yarattığı risk algısı henüz dağılmadı. Mevcut seviyelerde kalıcı bir yükseliş trendinin başladığını söylemek için erken; yukarı denemelerin satışla karşılaşma olasılığı hala yüksek. Ancak madencilik tarafındaki resetin tamamlanması ve 20 Şubat sonrası belirsizliğin azalması halinde, Bitcoin’in toparlanma için bir zemin oluşturması mümkün görünüyor. Şimdilik temkinli kalmak ve makro taraftan gelecek bir sonraki net sinyali beklemek daha rasyonel duruyor.
