Ünlü ekonomist Erkan Öz, YouTube kanalında yayınladığı son videosunda, Amerikan bankaları ve özellikle JP Morgan’ın gümüş piyasasında yıllar sonra yön değiştirdiğini belirterek bunun “tarihi bir gelişme” olduğunu söyledi. Öz’e göre, gümüş fiyatlarını onlarca yıldır baskılayan büyük bankalar ilk kez net şekilde long pozisyona geçti.
JP Morgan gümüşte short pozisyonu kapattı mı?
Erkan Öz, piyasalarda dolaşan güçlü bir dedikoduya dikkat çekti. Buna göre, JP Morgan’ın gümüşte on yıllardır sürdürdüğü short (fiyat düşüşüne oynayan) pozisyonlarını kapattığı ve long tarafa geçtiği iddia ediliyor. Bu iddianın kaynağı olarak Hindistan merkezli The Economic Times gösterilse de, ilgili haberin daha sonra yayından kaldırıldığına dikkat çekiliyor.
Öz’e göre haberin kaldırılma nedeni, verilerin doğrudan JP Morgan’ı değil, ABD merkezli bankaların tamamını kapsaması. Ancak veriler incelendiğinde, tarihsel olarak en büyük short pozisyonları taşıyan bankanın JP Morgan olması, okların yine bu bankaya çevrilmesine neden oluyor.
ABD bankaları ilk kez net long pozisyonda
Öz’ün aktardığına göre, Chicago’daki COMEX (CME) türev piyasalarından gelen 2 Aralık 2025 tarihli resmi veriler, ABD merkezli bankaların gümüşte gross long pozisyonlarının short pozisyonları geçtiğini gösteriyor.
Bu durum, 1980’lerden bu yana ya hiç görülmedi ya da son derece nadir yaşandı.
Erkan Öz, “Yıllardır kağıt piyasalar üzerinden altın ve gümüş fiyatlarını baskılayan bankalar, ilk kez fiyatların yükseleceğine oynuyor” diyerek bunun orta ve uzun vadede son derece güçlü bir sinyal olduğunu vurguladı.
JP Morgan’ın dev fiziki gümüş stoku
Videoda dikkat çeken bir diğer başlık ise JP Morgan’ın fiziki gümüş birikimi oldu. Öz’ün paylaştığı verilere göre banka, 2012 yılında yaklaşık 4 milyon ons olan fiziki gümüş stokunu yıllar içinde kademeli olarak artırarak 190 milyon ons seviyesine çıkardı.
Bu rakam, dünyanın en büyük gümüş üreticilerinden bazılarının bir yıllık toplam üretimine yakın. Öz’e göre JP Morgan, bir yandan fiyatları türev piyasalarında baskılarken, diğer yandan ucuz fiyattan fiziki gümüş topladı.
Gümüş neden yükseliyor?
Erkan Öz, gümüşteki yükselişin iki ana nedeni olduğunu söylüyor:
Parasal nedenler: Aşırı para basımı nedeniyle doların alım gücünü kaybetmesi ve yatırımcıların altın, gümüş ve Bitcoin gibi sınırlı varlıklara yönelmesi.
Endüstriyel talep: Elektrikli araçlar, yapay zeka, veri merkezleri ve güneş enerjisi yatırımlarının gümüş talebini ciddi şekilde artırması.
Özellikle güneş enerjisi sektöründe kullanılan gümüş miktarının 2025 itibarıyla yıllık 200 milyon onsu bulması, arz-talep dengesindeki açığı büyütüyor.
Fiyatlar için uyarı: Kısa vade riskli, uzun vade güçlü
Erkan Öz, gümüş fiyatlarının teknik olarak çok hızlı yükseldiğini belirterek kısa vadede sert düzeltmelerin olabileceği uyarısında bulundu. Ancak ABD bankalarının long pozisyona geçmiş olmasını, orta ve uzun vade için “son derece olumlu ve tarihi bir işaret” olarak nitelendirdi.
Öz’e göre, bu tablo gümüşün önümüzdeki yıllarda altın ve Bitcoin ile birlikte küresel para sisteminde daha merkezi bir rol üstlenebileceğine işaret ediyor.
