Orta Doğu’daki son gelişmeler tüm dünyanın gündemindeki yerini korumaya devam ediyor. Piyasaların alışık olduğu bazı denklemlerin dışına çıkan fiyatlama modelleri izlediğimiz ABD-İsrail ortaklığı ve İran arasındaki savaştan çıkarılacak önemli dersler olacak. Ancak tabi ki şimdilik asıl konu, çatışmaların ne kadar daha devam edeceği ve suların ne zaman durulacağı.
Petrol fiyatlarının, 2022’den bu yana ilk kez 100 doların üzerine yükselmesine neden olan İran merkezli Orta Doğu gerilimi, piyasalar açısından da birçok farklı çıktı üretti. Hürmüz Boğazı’nın tüm dünya için ne kadar önemli bir coğrafya olduğunu bir kez daha anladık ve enerji fiyatlarının ne kadar kritik bir “belirleyici” olduğuna bir kez daha şahit olduk.
İran dini lideri Hamaney ve üst düzey birçok yetkilinin ölümü ile sonuçlanan ilk saldırının ardından neredeyse bir hafta geçti. Belirsizliğin ve risklerin kabul edilebilir hesaplamaların ötesine geçtiği bir dönem yaşanırken, Bitcoin’deki fiyatlama davranışları dikkat çekici bir doku ortaya koyarak piyasaları şaşırttı.
En büyük kripto para birimi, 2025 yılının sonlarında ABD 10 yıllık tahvilleri ile güçlü bir “nedensellik” ilişkisi içerisine girmişti. Bunu, Bitcoin’in geleneksel piyasalar tarafından daha fazla kabul edilmeye başlanması ve ayrıca ETF’lerin ABD’de işlem görmeye başlaması ile açıklayabiliyorduk. Daha sonrasında (2025 sonu ve 2026 başları), korelasyon benzeri bu nedensellik akışı daha çok Nasdaq ile güçlenmeye başladı. Bu dinamik de, teknoloji şirketlerinin yoğunlukta olduğu Nasdaq ile AI sektörüne ilişkin fiyatlamaların ağırlık kazanmaya başlaması ile açıklanabiliyordu. Ancak tüm denklemleri derinden sarsan, ABD ve İsrail ortaklığının İran saldırısı kritik davranışsal sonuçlar üretmeye başladı.
Savaş haberinin manşetlere düşmeye başladığı ilk anlarda Bitcoin, betası yüksek, riskli bir varlık gibi davranarak değer kayıpları kaydetti. Daha sonra ise dikkat çekici bir fiyatlama modeli ortaya çıktı ve Bitcoin, son olarak 2019 yılında gözlemlediğimiz bir olguyla, petrol fiyatlarından bir nedensellik akışı almaya başladı. Yani söz konusu emtia fiyatlarındaki değişimlerin, Bitcoin’in değeri üzerinde etkili olduğuna ilişkin hesaplama sonuçları gördük. Fiyatın 4 Mart’ta 74 bin doların üzerini test ettiği dönem de bu ilişkinin güçlendiği periyoda işaret ediyor.
Bu ekosistemin uzun süre devam edebileceğine ilişkin kanıtların güçlü olduğunu söylemek son derece zor. En azından şimdilik. Diğer taraftan şu da bir gerçek ki, savaşın başlamasından bu yana, hisse senetleri piyasalarına göre söz konusu kripto para birimi önemli derecede dirençli bir yapı ortaya koydu. Bu durumu, sürpriz pozitif haberler gelmesi halinde, petrol fiyatlarında düşüşler izlesek de, Bitcoin’in yukarı yönlü bir potansiyel taşıyor olabileceği yönünde okumak makul görünüyor. Tabi ki bunun için Orta Doğu’dan, tansiyonun azalabileceğine yönelik haberler almamız gerekiyor.
Kısa vadeli teknik görünüm biraz daha kolay okunabilir bir çerçeve ortaya koymaya başladı. Haftaya 66 bin dolar civarından başlayan spot Bitcoin fiyatı, bu yazının hazırlandığı sırada 68 bin doların üzerinde seyrediyordu. 68.500-69.000 direncinin geçilmesi halinde yeniden 71.000-71.400 bandı hedeflenebilir. Ancak söz konusu ilk direnç aralığının (68.500-69.000)aşılamaması halinde tekrar 65.500 civarına kadar bir geri çekilme görebiliriz. Hatta petrol fiyatları ile olan ilişkinin zayıflamaya devam etmesi halinde bu kayıplar derinleşerek fiyatın, son olarak 24 Şubat’ta test ettiği 62.500 seviyesine düşmesine yol açabilir. Olası bu senaryolar için, savaşın nereye evrileceğine ilişkin daha çok kanıt içerecek haber akışları belirleyici olacaktır.
